去年6月，油氣巨頭?？松梨诠蓛r時隔八年后再創新高，昔日全球市值老大“王者歸來”。

到本周四收盤，?？松梨诠蓛r漲超4%至117.76美元，再創歷史新高。該公司將于1月31日下周二美股盤前公布2022年第四季度業績。

(資料圖)

在本月早些時候，?？松梨谠硎?，由于石油和天然氣價格下跌，該公司預計第四季度總利潤較前一季度減少了約37億美元，但分析師指出，公司的煉油利潤率可能遠高于預期。

目前分析師預計，該公司第四季度每股收益將為3.32美元，比2021年第四季度的2.05美元增長62%；2022財年每股收益為13.98美元，較2021財年的5.38美元大漲160%；2023財年每股收益為10.03美元，在非凡的一年后同比下降28%。

不僅是?？松梨?，其他油氣巨頭也預計將創造驚人的利潤。

媒體稱，分析師預期數據顯示，?？松梨?、雪佛龍、殼牌、道達爾和英國石油這五家油氣巨頭，將在未來幾天公布2022年的年度利潤總額達到1987億美元，即近2000億美元，比十多年前創下的年度紀錄高出50%。

隨著投資者對全球經濟增長放緩、天然氣價格暴跌、通脹高企和央行貨幣政策不確定性的擔憂情緒升溫，分析師們對這些油氣公司2023年的利潤預期變得黯淡，然而對于股息和回購的預測卻沒有出現降溫。

分析師表示，這些油氣巨頭過去12個月產生的“現金海嘯”意味著，該行業能夠維持高額股息增長和股票回購。對股東來說至關重要的是，盡管大宗商品繁榮期持續，這些公司的管理團隊仍推遲了增加支出計劃，相反，他們選擇償還債務并增加投資者回報水平。

比如，美國油氣巨頭雪佛龍在周三宣布回購750億美元股票，這一數字是該公司目前年度回購支出的五倍。該消息刺激雪佛龍股價周三漲近3%，周四再漲近5%。

這與之前的擴張周期形成鮮明對比。

高利潤環境下，油氣巨頭堅持提高股東回報率，同時控制支出

匯豐歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier表示：

“相對于2022年經歷的創紀錄水平，如今大宗商品價格全面下跌，但看起來2023年仍將是非常強勁的一年?！薄熬驼w股息分配和股票回購規模而言，今年很可能是歷史上第二好的一年?！?/p>

盡管能源價格大幅回落——目前原油和天然氣價格遠遠低于2月底俄烏沖突升級時的價格——但這可能有助于將全球經濟和能源公司置于更為穩固的長期增長軌道上。較低的能源成本有助于緩解通脹壓力，進而緩解全球央行繼續加息的壓力，最終刺激消費者支出復蘇。

各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創紀錄的利潤返還給股東，同時控制支出。這一策略引發了從布魯塞爾到華盛頓的政客們的政治抨擊，他們希望增加這些公司供應以壓低石油價格，而不是不斷提高股東回報。

自俄烏沖突以來，盡管原油價格下跌了11%，但五大油氣巨頭的股價均實現大幅上漲。去年標普500指數成分股中表現最好的10家公司都是能源公司，?？松梨诠蓛r上漲約80%，是有統計記錄以來表現最好的一年。

統計數據顯示，雖然油氣公司僅占標普500市值的5%，但該行業利潤占該指數利潤水平的10%左右。

管理著約4000億美元資產的老牌資管公司路博邁（Neuberger Berman Group）的資深分析師Jeff Wyll表示：

“投資者被這一行業目前所具備的許多特點所吸引?！薄霸撔袠I曾試圖成為一個增長型行業，但失敗了。如今它將自己重塑為一個高股息率的行業，在這種不確定性較高的環境下很有吸引力?！?/p>

分析稱，油氣巨頭命運的關鍵在于，它們能否兌現去年在大宗商品價格持續上漲期間做出的提高股東回報承諾。

管理著約2750億美元資產的資管巨頭Janus Henderson的首席能源分析師Noah Barrett表示：

“我預計他們將維持這些股東回報，無論油價是什么水平，基本股息都非常安全，資產負債表狀況良好，我預計他們將繼續大規?；刭徆善??！?/p>

投資者也渴望聽到高管們繼續堅守控制資本支出的言論。在過去10年的大部分時間里，支出的巨大增長規模侵蝕了股東回報，并使該行業容易受到類似2016年和2020年油價暴跌的影響。

到目前為止，巨頭們似乎仍在控制資本支出。盡管?？松梨诤脱┓瘕埗荚诮衲晟险{了今年的總支出目標，但這些增長主要是受通脹率所推動，而非長期增長項目所推動。

高盛在1月9日的一份報告中表示，盡管從2020年初到2022年年中，油價上漲了500%，但全球石油和天然氣的實際資本支出下降了。

需要注意的是，油氣公司的投資者仍需警惕暴利稅。

在這個財報季，企業高管們面臨的一個關鍵問題是，他們為歐洲擬征收的暴利稅預留了多少資金。?？松梨诠烙嬕Ц?0億美元的相關費用，但該公司表示正在采取法律行動。殼牌表示，其2022年的賬單可能總計24億美元。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 大宗商品 每股收益 不確定性