在特拉斯的減稅計劃引發債市巨震后，英國央行可謂是“操碎了心”。

(相關資料圖)

周二，據媒體報道，英國央行將繼續推遲原暫定于10月31日實施的英國國債出售計劃。

9月底，在英國央行緊急出手購買英國長期國債時，就已經同時將原定于10月6日開始的國債出售計劃推遲至10月31日?，F在，英國央行屈服于市場壓力，繼續暫停國債出售，直到債券市場完全恢復平靜。英國央行持有近8400億英鎊（約9560億美元）的英國國債。

媒體報道稱，英國央行的官員們是在最近幾周判斷英國國債市場“非常低迷”后得出上述決定的，這一決定也得到了英國央行金融政策委員會的支持。

推遲債券出售不需要貨幣政策委員會的投票。在上個月做出推遲決定時，英國央行就判斷，動蕩的市場狀況已經達到了其設定的、不經投票表決就可以調整方案的“高門檻”。

英國央行的量化緊縮需要“慎之又慎”

英國央行的這一政策轉變，將推遲英國退出量化寬松的進程；而為縮減龐大的資產負債表，其它央行早已開始了這一進程。

英國央行官員堅持認為，其可以通過調整利率而不是量化緊縮來控制通脹。按照英國央行設定的速度，完成量化緊縮將需要十年或更長時間。

上周六，英國央行行長貝利重申，英國央行將尋求使用銀行利率，而非資產出售作為對抗通脹的主要武器：

貨幣政策委員會目前沒有將資產持有存量作為實施貨幣政策的積極工具。

我們的意圖是逐步、可預見地解除QE的存量，并且以一種不受潛在經濟狀況約束的方式。

英國央行仍希望在縮減其資產負債表的第一年，通過資產到期和主動出售相結合的方式，出售800億英鎊的資產。

量化緊縮政策的推遲，以及英國新任財政大臣對特拉斯激進減稅計劃的逆轉，可能會讓處于風口浪尖的養老基金獲得喘息的機會。做空者表示他們正在減持頭寸。

據媒體報道，加拿大帝國商業銀行策略師 Patrick Bennett 表示：

英國央行在QT問題上的讓步令人欣慰，但外界對英國國債和英鎊的信心正在喪失，這是不容易恢復的。

一些分析人士認為，當英國央行后續決定開始量化緊縮政策時，可能需要調整其計劃。

英國央行已經實施了被動性質的量化緊縮，即允許債券到期而不將其收益再投資于其他證券。但與美聯儲等其它央行相比，這一過程是緩慢且不均衡的。

分析師稱，英國央行不應出售數量相同的短中長期國債，而應把重點放在短期國債上。這將使英國長期債券繼續復蘇，該市場才是引發養老金流動性危機的“旋渦中心”。

市場警告聲不絕于耳

盡管30年期英國國債收益率已從近期突破5%的高點有所回落，但仍遠高于英國政府減稅計劃出爐前3.75%的水平。

投資者普遍認為，如果英國央行真的如期在本月底開始出售其投資組合中的債券，可能會破壞市場穩定。

據媒體報道，荷蘭國際集團（ING）利率策略師 Antoine Bouvet 表示，主動出售國債可能引發市場進一步動蕩，損及經濟，并使加息計劃復雜化。

他說：

英國央行不想讓量化緊縮破壞其加息進程，加息是他們唯一行之有效的降低通脹的工具。我不確定這個市場是否也能容許英國央行的出售。

在英國首相特拉斯推出“命途多舛”的減稅計劃后，英國國債遭到大幅拋售。英國央行表示，他們愿意在市場面臨壓力時改變策略。但如果英國央行再次推遲債券出售，也將間接反映出債券市場狀況的復雜和棘手。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 英國國債 貨幣政策委員會